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金融政策预调效果或将逐步显现荐5股

2019-09-13 19:15:18来源:励志吧0次阅读

金融:政策预调效果或将逐步显现 荐5股 2018-10-20 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

报告要点上周银行板块行情回顾总体来看,上周银行指数上涨1. 4%,跑赢沪深 00指数、上证综指2.47、 .51pct,涨跌幅在中信一级行业中排名靠前。个股来看,上周银行板块涨跌幅前三为平安银行(4.47%)、浦发银行( .49%)、光大银行( .16%),涨跌幅后三为无锡银行(-4.42%)、江阴银行(- .95%)、张家港行(- .56%)。A股溢价率最高为中信银行( 6.52%),最低为招商银行(11. 0%)。

上周行业重要数据跟踪及点评本周央行定向降准正式实施,在对冲到期的MLF之后,释放约7500亿增量资金;此外,央行在公开市场净投放 00亿。总体上来看,周内金融市场流动性基本保持稳定,各类资金价格波动不大。

上周行业重要资讯精选及点评三季度GDP增速有所放缓,除了消费较为平稳以外,生产及投资较二季度均明显回落,经济下行压力继续加大。月度情况来看,工业增加值增速低于预期,且从开工率及日均发电耗煤量等指标来看,有一定下行压力;社消增速较上月加快0.2个百分点,表现平稳;投资方面,在制造业投资带动下,增速有所回升,但基建相关投资增速继续下行,前期关于稳投资的一系列政策尚未发挥效应,但随着四季度政策逐渐渗透,基建包括整个投资增速有望企稳回升。

本周核心观点及投资建议央行披露9月社融及信贷数据,总体来看,社融因表外非标继续压缩及企业债融资表现低迷,存量增速进一步下滑;信贷投放继续放量,结构虽略有好转,但银行整体风险偏好仍低,从“宽货币”到“宽信用”仍需等待。国内经济方面,9月经济数据披露完毕,仅消费表现较为平稳,投资增速虽有回升,但基建投资继续下滑,而工业生产方面则明显放缓。一定程度上,这反映了此前关于扩内需、促进贸易便利化政策已发挥效应;而以补短板为主的稳投资政策尚未开始发力,同时更大规模减税措施亦还未正式出台。随着政策预调控的持续渗透,效果或将在四季度逐步显现,经济及信用有望稳中趋缓。股票层面,银行股短期仍是市场的“稳定器”,且结合当前估值水平来看,板块具备长期配置价值,但缺乏催化剂及经济下行压力也成为抑制行业反转的重要因素。个股方面,我们继续推荐农业银行、建设银行、招商银行、宁波银行和上海银行。

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